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1、中國MLCC行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對比：風(fēng)華高科VS三環(huán)集團(tuán)

MLCC(Multi-layer Ceramic Capacitors)即多層陶瓷電容器，具有高頻特性好、耐壓范圍、容量范圍寬、工作溫度范圍寬、穩(wěn)定型強(qiáng)、體積小、價(jià)格便宜等特點(diǎn)，廣泛應(yīng)用于移動電子、無線通信等領(lǐng)域。目前，中國MLCC行業(yè)龍頭分別是風(fēng)華高科(000636)、三環(huán)集團(tuán)(300408)，2020年，風(fēng)華高科(000636)、三環(huán)集團(tuán)(300408)MLCC月產(chǎn)能分別達(dá)到185億只、100億只。

2、三環(huán)集團(tuán)：MLCC業(yè)務(wù)的布局歷程

三環(huán)集團(tuán)成立于1970年，最初從事陶瓷基體及固定電阻器的制造和銷售。2001年將業(yè)務(wù)拓展到MLCC領(lǐng)域，隨著5G建設(shè)熱潮與國產(chǎn)化替代的驅(qū)動，公司加碼MLCC賽道，投資MLCC建設(shè)項(xiàng)目擴(kuò)大產(chǎn)品產(chǎn)能，滿足市場需求。

3、三環(huán)集團(tuán)：MLCC業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營現(xiàn)狀分析

1)三環(huán)集團(tuán)-MLCC業(yè)務(wù)布局現(xiàn)狀：5大系列

根據(jù)企業(yè)官網(wǎng)信息顯示，2021年，三環(huán)集團(tuán)主要產(chǎn)品共分為5大系列，分別為常規(guī)產(chǎn)品、中高壓產(chǎn)品、節(jié)能燈專用MLCC、高強(qiáng)度MLCC、柔性電極MLCC等系列，且每個(gè)系列由多個(gè)子產(chǎn)品組成。

2)三環(huán)集團(tuán)-MLCC制造工藝：持續(xù)創(chuàng)新研發(fā)

三環(huán)集團(tuán)自從2001年開展MLCC業(yè)務(wù)以來，在技術(shù)上持續(xù)進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新。目前已經(jīng)在介質(zhì)材料配方、導(dǎo)電漿料、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、工藝裝置及設(shè)備技術(shù)等方面積累了較為豐富的經(jīng)驗(yàn)。

3)三環(huán)集團(tuán)-MLCC產(chǎn)能：持續(xù)擴(kuò)張

近年來，公司持續(xù)擴(kuò)充MLCC產(chǎn)能，根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年公司MLCC產(chǎn)能達(dá)到100億只/月。

4、三環(huán)集團(tuán)-MLCC業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績：公司MLCC產(chǎn)品營收與毛利率有所增長

從MLCC業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況來看，2018-2020年，三環(huán)集團(tuán)的MLCC業(yè)務(wù)收入和毛利率先降后升。這主要是由于2019年國際貿(mào)易摩擦的不確定性及行業(yè)需求有所放緩，疊加下游廠商去庫存的影響，公司相關(guān)產(chǎn)品銷售額有所下滑。2020年受益于5G技術(shù)加速普及與國產(chǎn)替代進(jìn)程不斷深化，疊加汽車電子化、智能制造產(chǎn)業(yè)不斷擴(kuò)大的影響，消費(fèi)電子需求帶動被動元器件景氣度上升，公司MLCC產(chǎn)品營收與毛利率有所增長。

5、三環(huán)集團(tuán)：MLCC業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃

度受益于5G技術(shù)加速普及與國產(chǎn)替代進(jìn)程不斷深化，疊加汽車電子化、智能制造產(chǎn)業(yè)不斷擴(kuò)大的影響，MLCC市場供不應(yīng)求。2020年10月份公司募集18.74億元用于“5G通信用高品質(zhì)多層片式陶瓷電容器擴(kuò)產(chǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目”的投資建設(shè)，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將新增MLCC產(chǎn)能200億只/月;2021年8月公司擬投資建設(shè)“高容量系列多層片式陶瓷電容器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將新增MLCC產(chǎn)能250億只/月。